환위험프리미엄은 그 존재 및 결정요인을 찾기 위한 연구로 발전되어 왔는데 크게 국제 포트폴리오 밸런스 접근법, 시간가변적 행태분석을 통한 접근법, 주식시장 접근법으로 나눌 수 있다. 이 중 주식시장 접근법은 외환시장이 국내 및 해외주식시장과 상호 관련되어 있어 한 시장에서 확인된 위험요인은 다른 시장의 위험과도 연관될 수 있다는 가정에서 출발하고 있다. 본 연구는 주식시장 접근법을 근간으로 Chiang(1991)의 국제자산평형조건(IAP: International Asset Parity Condition)을 이용함으로써 주식시장에서 추출한 자국 및 외국의 주가위험요인들이 환위험프리미엄을 설명하고 있는지를 밝히고자 하였다. 아울러, 환위험프리미엄과 주가위험요인들간의 여러 가지 영향관계를 추가적으로 살펴보고 Chiang의 IAP 공식의 타당성 여부도 살펴보고자 하였다. 요인분석 및 회귀분석을 사용하여 실증분석을 수행한 결과, 환위험프리미엄은 두 국가 각각에서 추출된 다수의 일반화된 주가위험요인들과 통계적으로 유의한 영향관계를 형성하고 있는 것으로 나타났다. 추가적으로, 자국 또는 외국의 주가위험요인들은 자국통화표시 환위험프리미엄과 국가마다 상이한 영향관계를 형성하고 있다는 것과 통계적으로 유의하게 나타난 자국의 주가위험요인들은 자국통화표시 환위험프리미엄과 항상 동일한 부호의 영향관계를 나타낸다는 것을 알 수 있었다. 또한, 자국과 주요국 통화간 선도프리미엄(forward premium)들이 자국의 주가위험요인들과 하나 이상의 경우에서 유의한 결과를 보여줌으로써 IAP의 전제조건, 즉 주가위험요인들이 선도프리미엄 정보를 포함하고 있다는 주장이 타당함을 간접적으로 보여 주고 있다.