본 연구는 2016년부터 2022년까지 유가증권시장(KOSPI)에 상장된 비금융업 회사들을 대상으로 국민연금의 유형별 반대의결권 행사가 해당 회사의 주가붕괴위험과 관련이 있는지를 분석하였다. 분석결과, 국민연금의 반대의결권 행사는 부정적인 뉴스로 인식되어 주식시장에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 유형별 반대의결권 행사가 주가붕괴위험에 미치는 영향을 검증한 결과, 임원의 보수한도 증액 및 재무제표 승인에 대한 국민연금의 반대의결권 행사가 해당 기업의 주가붕괴위험을 증가시키는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과는 국민연금의 반대의결권행사가 일반 투자자들에게 피투자기업의 부정적 신호로 인식되어 주가붕괴위험이 증가되는 경향이 있으며, 국민연금의 반대의결권 행사 여부가 피투자기업을 감시하는 역할을 수행할 수 있음을 시사한다.